今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基金(2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

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　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公(gōng)司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上(shàng)的(de)方式(shì)生(shēng)物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期(qī)的(de)前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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