AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会(huì)发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前(qián)整个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完(wán)成(chéng)季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了(le)科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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