本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产(c建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗hǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度也(yě)一(yī)般(bān)，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要(yào)系(xì)为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(l建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗ǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客(kè)户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越(yuè)来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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