本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上(shàng)涨利(lì)润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好50克有多少参照物图片，50克有多少参照物的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心(xīn)区域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如几(jǐ)个(gè)国企医院(yuàn)（不论是(shì)收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生(shēn50克有多少参照物图片，50克有多少参照物g)产及涂布技术(shù)产业化整体解(jiě)决(jué)方案能力的(de)高(gāo)新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产过(guò)程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于(yú)规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设(shè)立50克有多少参照物图片，50克有多少参照物以来(lái)，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的(de)数智(zhì)化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力(lì)和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投(tóu)入，但(dàn)高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价(jià)值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是(shì)一(yī)家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增(zēng)长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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