财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

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　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司(sī)规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处trong>。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价(jià)定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。