AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基(jī)手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的(de)类(lèi)消费(fèi)行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识(shí)到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在一季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得(dé)的(de)机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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