金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年(nián)的(de)新高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可(kě)能正接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的(de)力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规模的(de)外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍(réng)然是(shì)日本股票(piào)的最大净(jìng)买家，年初至今的(de)买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出(chū)手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸(mào)易公司每(měi)家略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公司(sī)分别(bié)是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的股(gǔ)份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持(chí)有(yǒu)的股票(piào)比在美国(guó)以外任何其(qí)他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社(shè)，并暗(àn)示(shì)将(jiāng)进一(yī)步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁的他还在上(shàng)个月罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定其实非常简单，也(yě)非(fēi)常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公司(sī)都(dōu)有过业务来(lái)往(wǎng)。从(cóng)整(zhěng)体来看(kàn)，这些(xiē)公(gōng)司能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他(tā)们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们(men)还能通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉(sù)阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些(xiē)公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京开设办事处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日(rì)本市(shì)场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化(huà)

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年(nián)3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日(rì)本5大(dà)商社(shè)的合计净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股(gǔ)票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴(bā)菲(fēi)特重仓(cāng)的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治格(gé)局的变(biàn)化(huà)

　　国(guó)泰(tài)君安国际(jì)宏观在研报中指出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫(màn)长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本经济的(de)边际变(biàn)化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘(yuán)政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察(chá)日(rì)本的经(jīng)济脉络(luò)，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本的(de)设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身发(fā)展的(de)原(yuán)因，也暗(àn)合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大背(bèi)景下反而成为了(le)“避(bì)风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系以及(jí)人工智能的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出(chū)现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的(de)推(tuī)动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管层持(chí)续推动(dòng)企业经营能(néng)力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回购成为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤其是(shì)在今(jīn)年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了(le)改变大量个股股价跌(diē)破净(jìng)值的情(qíng)况(kuàng)，发(fā)布《关于(yú)实现关(guān)注资(zī)金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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