美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的第(dì)一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操(cāo)纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的(de)做空压力”。美股(gǔ)地甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女区银行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下(xià)滑，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况(kuàng)对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利(lì)润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月后去(qù)化(huà)力度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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