投(tóu)资者(zhě)除了关(guān)注AI产业(yè)景气、资金情绪、政策(cè)等因素(sù)外，还需要关注业(yè)绩验证(zhèng)以及(jí)估值等因(yīn)素。

　　近期，受益于人工智能(néng)主(zhǔ)题(tí)的热炒，全球(qiú)AI芯片(piàn)巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价(jià)达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美(měi)元(yuán)，逼近万(wàn)亿美元大关。

　　英伟达今年股(gǔ)价的强劲表现，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智(zhì)能(néng)ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题(tí)的投资(zī)能火热多(duō)久(jiǔ)？

　　公募基(jī)金提前布局

　　凭借着AI芯片(piàn)和算(suàn)力的(de)先(xiān)进技(jì)术，英伟达公司(sī)的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高(gāo)达到419.38美(měi)元，公司市值一度突(tū)破万亿(yì)美(měi)元。截至6月1日收盘，其股价回落至(zhì)397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突破万亿美元(yuán)的市值。

　　英(yīng)伟(wěi)达公司在中国官(guān)网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方面(miàn)的工作正在改变全球大型行业，并将为(wèi)社(shè)会带来深远的影响。”除了英(yīng)伟达公司(sī)，微软、ADM等科技公司也加大了AI方(fāng)面的(de)投资。

　　国(guó)内市场对于AI行情的关(guān)注热情也是持续高涨。Choice数(shù)据显示，截(jié)至6月2日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅最(zuì)高的股票型ETF是(shì)游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能(néng)自(zì)动(dòng)内容生(shēng)成）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随其后的便(biàn)是传媒(méi)、云(yún)计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等(děng)主题ETF，多(duō)只云计算、大数据、人工(gōng)智能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募基金也(yě)早已布局(jú)英伟达或相关概念股。交易(yì)软(ruǎn)件(jiàn)通达信推出(chū)了英伟(wěi)达概念股(gǔ)，该软(ruǎn)件(jiàn)信息显示(shì)，相关概念股一共包(bāo)含32家A股上市公司，这些公(gōng)司与英(yīng)伟达(dá)在某(mǒu)些(xiē)方(fāng)面(miàn)有业(yè)务上的合作。从公募基金一(yī)季度末的数据来看，部分被纳入重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单。

　　直接(jiē)或间接持有英伟达(dá)公司(sī)股票的公募基金主要集(jí)中(zhōng)在能投资(zī)海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持有英伟(wěi)达且基金规模(mó)最高的是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金今年一(yī)季度末规(guī)模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克(kè)100指数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹果、微软、英伟(wěi)达(dá)和(hé)谷(gǔ)歌等多家(jiā)全(quán)球科(kē)技公司。

　　主(zhǔ)动(dòng)管理(lǐ)型基金中，持有英伟达且规模(mó)最高的是(shì)广发全(quán)球精选(xuǎn)，该只基(jī)金(jīn)今年一(yī)季度(dù)末规模为25.6亿(yì)元(yuán)，英伟达(dá)是(shì)其第二大重(zhòng)仓股，持有(yǒu)12.6万(wàn)股(gǔ)，持仓市(shì)值占净(jìng)值比例(lì)为9.39％。除了(le)英(yīng)伟(wěi)达，该基金还(hái)持有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑昕昊告(gào)诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮与微软、英伟(wěi)达等美股科技股年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑(zhèng)昕昊称(chēng)，年(nián)初(chū)以来，微软就在AI领域加大了投(tóu)资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数十亿美元，这(zhè)是AI领域史上规模最大(dà)的一(yī)笔投资。作为(wèi)一站式解决方案的(de)提供商(shāng)，英(yīng)伟达公司是(shì)今年(nián)AI概(gài)念热潮中(zhōng)的(de)另(lìng)一大赢家，该公司今年一季度(dù)的(de)业绩远(yuǎn)超(chāo)预(yù)期，AI芯(xīn)片所(suǒ)在数据中(zhōng)心业(yè)务的营收创历史新(xīn)高，远(yuǎn)好(hǎo)于市场预期。

　　如(rú)何(hé)把握(wò)投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的投(tóu)资者而(ér)言，英伟(wěi)达和微(wēi)软在内的众多(duō)美股(gǔ)科技股公司(sī)是其关注的焦点。

　　“从目前(qián)的产(chǎn)业发(fā)展趋势来看，AI应用(yòng)已是科技革命(mìng)最新的突破口。能够率(lǜ)先建立起良(liáng)好商业模(mó)式的公司与掌握AI应(yīng)用核心竞争力的公司将会成为未来最有潜(qián)力的大赢家(jiā)。显(xiǎn)然，微(wēi)软、英伟(wěi)达已具备这些特质，他们(men)的(de)中长期基本面有所改(gǎi)善(shàn)。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽(suī)然AI产业未来(lái)的故事(shì)看(kàn)起(qǐ)来很美好(hǎo)，但实际投资中还受诸(zhū)多因素(sù)影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导(dǎo)体(tǐ)作为AI受益板块(kuài)，受到资金关注(zhù)，行业成(chéng)交(jiāo)热度上升，从3月中旬一直涨至(zhì)4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并(bìng)未得到业(yè)绩(jì)的验证，半导体行业一季度整体营(yíng)收同比下降2.9％，净利润同(tóng)比(bǐ)大幅下(xià)降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前20斤是几kg 20斤是多少磅全球半导(dǎo)体产业整体(tǐ)仍处(chù)于(yú)主动去库存阶段，行业并未迎(yíng)来拐点。在(zài)缺乏基本面(miàn)支撑的情况(kuàng)下(xià)，4月中(zhōng)旬以(yǐ)来半(bàn)导体重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体板块虽然有(yǒu)所企稳，但也很难(nán)说行业已(yǐ)经(jīng)迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊(hào)表示(shì)。

　　金(jīn)百临咨询首(shǒu)席分(fēn)析师秦(qín)洪告诉(sù)记者(zhě)：“半导体板块回暖(20斤是几kg 20斤是多少磅nuǎn)的驱动力主要来源于AI产业的大发(fā)展(zhǎn)，带动(dòng)GPU（图形处(chù)理器）为代(dài)表的算力芯(xīn)片业务快速增长，美(měi)股英伟(wěi)达的股价表现以及背后的产能扩张信息就是(shì)最好的例证。而(ér)从未来的一段时间来看，AI产业(yè)发展仍然是强劲(jìn)有力，且(qiě)空(kōng)间(jiān)不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管(guǎn)目前(qián)半导体产业周期尚(shàng)未反转，但在资金情绪、政策扶(fú)持(chí)和半导(dǎo)体设备业绩(jì)高增长等利(lì)好因素(sù)支撑下，当前位置也不悲(bēi)观(guān)。

　　站在(zài)投资的角度考虑，秦(qín)洪认(rèn)为，虽然(rán)AI产业的发展趋势值得期待(dài)，但投资需要仔细(xì)观察，“就A股(gǔ)的过(guò)去经(jīng)验(yàn)来(lái)看，大热必死(sǐ)、均值(zhí)回归的规(guī)律永(yǒng)不变色(sè)，所以投(tóu)资(zī)与产业发展(zhǎn)之间(jiān)存(cún)在着较大差(chà)异。在操(cāo)作中，不宜在(zài)股(gǔ)价高涨、人气亢奋时买(mǎi)入(rù)，而是需(xū)要(yào)在相对低位或调整(zhěng)一定程度后(hòu)再买(mǎi)入(rù)。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资(zī)者除了关注AI产业(yè)景气、资金情绪(xù)、政(zhèng)策等因素外(wài)，还需要(yào)关(guān)注(zhù)业(yè)绩验证(zhèng)以(yǐ)及估值等(děng)因素。在(zài)具体(tǐ)投资(zī)的时候要选(xuǎn)择掌握核心技术、真正具有(yǒu)核心竞争(zhēng)力(lì)的投资标的，确保产业景气(qì)能够反映在未来的业(yè)绩上，要避免(miǎn)没(méi)有业(yè)绩支持的跟风(fēng)炒作。另外，好(hǎo)的投资(zī)标的(de)也要以合适的价格买(mǎi)入，否则(zé)很(hěn)可能会(huì)赚了景(jǐng)气(qì)亏了(le)钱。最后，投资者(zhě)要做好分散配置，不(bù)要将资(zī)金全押一(yī)个(gè)赛道。

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