中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏(kuī)损范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音>

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交(ji范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音āo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推(tuī)进私募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于(yú)外(wài)资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境内(nèi)设(shè)范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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