5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的(de)回(huí)撤。

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　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等(děng)领域(yù)带来的经济下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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