个人养老金业(yè)务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市(shì)和(hé)地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金(jīn)开户(hù)数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投(tóu)资者的深度了(le)解(jiě)，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业(yè)务正在(zài)获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名(míng)录中个人养老金基金(jīn)数(shù)量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券公司在个人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点的铺开和推广中持(chí)续发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的(de)重要抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个人(rén)养老金(jīn)产品名录(lù)显示(shì)，当前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格(gé)受到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金上进(jìn)行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老(lǎo)金(jīn)基金销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本实现个人(rén)养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券(quàn)亦表(biǎo)示(shì)，目(mù)前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机构(gòu)办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格(gé)多(duō)样、风(fēng)险收益(yì)多元(yuán)的产品货架能(néng)够带给客户更好的(de)服(fú)务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和(hé)策略的认(rèn)知、对自身投资能力(lì)、投资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的的认知较为(wèi)模(mó)糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引(yǐn)入(rù)个(gè)人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客(kè)户(hù)提(tí)供切实可行的产品评估(gū)体系(xì)和养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通个人养老(lǎo)金账户的(de)理由，一是(shì)来自开户渠(qú)道的多重福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带(dài)来的(de)个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分(fēn)利(lì)用长期投资，但(dàn)如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投资(zī)者选择到适合自(zì)己的(de)产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄(zhēn)选适(shì)合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验(yàn)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广(guǎng)个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化(huà)形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基(jī)金公司(sī)治理(lǐ)水平、投(tóu)研能(néng)力、业(yè)绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公司营业(yè)网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的(de)2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行(xíng)高管(guǎn)透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行已经(jīng)累计(jì)开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获(huò)准开办个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易业(yè)务(wù)，8家同时(shí)开展了基金交易(yì)业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所拥有的产(chǎn)品和(hé)渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推广个(gè)人(rén)养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从(cóng)引导客(kè)户形成(chéng)科(kē)学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的(de)全(quán)周(zhōu)期专(zhuān)业(yè)资(zī)配服务(wù)和一站式(shì)的(de)产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解决(jué)方案“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位服务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓(tuò)个人(rén)养老金业(yè)务的解(jiě)决(jué)方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对个(gè)人养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深入(rù)研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企(qǐ)业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度(dù)、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业(yè)单(dān)位员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展业(yè)初(chū)期组织(zhī)了超过(guò)100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业(yè)服务活(huó)动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代(dài)销个人养老(lǎo)金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财(cái)富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过(guò)不断完善(shàn)客户服(fú)务(wù)体系，满足客户多层次金(jīn)融需求(qiú)，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根据国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能(néng)享受(shòu)税优(yōu)且对(duì)税(shuì)优敏(mǐn)感、对(duì)理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初步认知的客户(hù)进行第(dì)一阶段(duàn)的重(zhòng)点服务，对其他客户(hù)会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户画(huà)像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们能够(gòu)享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势(shì)，具备一定投(tóu)资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对(duì)证券公(gōng)司(sī)而(ér)言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以(yǐ)通过(guò)投研优(yōu)势和专(zhuān)业投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客户(hù)建(jiàn)立个人养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养(yǎng)老金投资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金(jīn)体量制定(dìng)个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)第三支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户(hù)对(duì)个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研(yán)讨(tǎo)会和(hé)投资(zī)教育活动，帮助客(kè)户(hù)了解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务(wù)功能(néng)优化方面，建立(lì)内容丰富(fù)的(de)一站式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入(rù)智能科(kē)技和人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和(hé)算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退(tuì)休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人(rén)则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不(bù)同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶段的(de)客户(hù)提供专业的(de)、一对一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回撤率大(dà)不大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金的整体(tǐ)收益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)自成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只养(yǎng)老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务(wù)负责人介绍(shào)，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同(tóng)时(shí)，每个(gè)类别很难做到在保(bǎo)证其(qí)特点(diǎn)达到的同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近(jìn)的投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)较合适，性(xìng)价(jià)比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满(mǎn)足客户养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个目的(de)，前(qián)提是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的(de)产品评价体(tǐ)系(xì)，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者(zhě)同(tóng)策略(lüè)产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的(de)产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为目(mù)标(biāo)风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身(shēn)投(tóu)资(zī)目标和(hé)风(fēng)险承受能(néng)力选(xuǎn)择具(jù)体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生活(huó)水平，养(yǎng)老金投(tóu)资的(de)增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人(rén)养老金(jīn)取用需要达到年龄(líng)等条件，投资(zī)资金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对(duì)于追求长期投资(zī)收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)也(yě)认为(wèi)，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度(dù)，想要(yào)实(shí)现长期资(zī)金的(de)稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或(huò)缺。通过投资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性的(de)金融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而更好地满足(zú)投资者(zhě)的养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供个(gè)人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自(zì)身优(yōu)势(shì)，服(fú)务好有养老投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)业务合(hé)规性，为不同的(de)客户提供基于客户需求和画像的(de)养(yǎng)老规划方(fāng)案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人提出，当(dāng)前(qián)的政策要求(qiú)下，客户如果想在券(quàn)商端参(cān)与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操(cāo)作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不(bù)熟(shú)悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代(dài)销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为(wèi)单(dān)一，难以进一步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富(fù)的个人养老金(jīn)配置方案(àn)。未来(lái)期待能(néng)够(gòu)从政策端进一步简化(huà)投资(zī)者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户(hù)体验(yàn)；给予券(quàn)商在多样化(huà)个人养老金品种的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多(duō)元化的投资选择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年多(duō)了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部披露的数(shù)据，截(jié)至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀升，但是个人(rén)养老(lǎo)金累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的(de)结果来看，个人养老金产品的(de)收(shōu)益(yì)率(lǜ)远(yuǎn)低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为(wèi)了(le)“薅羊(yáng)毛(máo)”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责(zé)人认为，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要了解客户的(de)经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规(guī)划(huà)，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且(qiě)综(zōng)合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，还需要(yào)结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差(chà)，难(nán)以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办的(de)2023清华五(wǔ)道(dào)口全(quán)球金融论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均衡的(de)问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是(shì)对接个人养(yǎng)老金制度(dù)的(de)主要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人养老保险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护(hù)和医(yī)疗(liáo)应急资产、为退休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必(bì)须切实从客(kè)户需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该(gāi)更多的让利(lì)于(yú)民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难(nán)但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好增值(zhí)能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决于发行人(rén)（或(huò)管理人）的产品设(shè)计能力(lì)和资产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户(hù)需求设计出在养老功(gōng)能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考部分(fēn)发达国(guó)家的经验(yàn)，未来(lái)除(chú)了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层(céng)可(kě)投标的(de)类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资(zī)产，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投资选择。这(zhè)样在(zài)开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成(chéng)闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个(gè)人(rén)养老金可能面(miàn)临的流动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公司(sī)可(kě)以通(tōng)过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客(kè)户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融(róng)方案(àn)

　　此(cǐ)外(wài)，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力(lì)个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河证(zhèng)券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安(ān)全(quán)性、稳(wěn)健性等特点，设计(jì)出(chū)多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养(yǎng)老需求(qiú)的资产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化(huà)、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)等数(shù)据(jù)，结合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数(shù)据，展示(shì)客户委托年金组(zǔ)合(hé)的评(píng)价(jià)结果。此外，也(yě)可(kě)以利用年金(jīn)机(jī)制间接服务背(bèi)后(hòu)的企业员工和(hé)机构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年(nián)金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划(huà)结合机构条线(xiàn)业务(wù)规(guī)划为央企与国(guó)企提供企业年金组合评价等综合(hé)金(jīn)融服(fú)务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的(de)年金综合评价系统及研(yán)究咨询(xún)服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融(róng)服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个(gè)人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个(gè)人养(yǎng)老金账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介绍之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某(mǒu)大(dà)型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开了(le)账户并没有存钱，或存了(le)钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种情况下我们(men)就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式(shì)落地，在北京哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思、上海、青岛等36个先(xiān)行城(chéng)市（地区(qū)）启动(dòng)实(shí)施。距离(lí)个人养(yǎng)老金制度(dù)落地已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进展(zhǎn)情况(kuàng)如(rú)何？从业人员在具体实(shí)操过程(chéng)中又遇(yù)到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业部，了(le)解个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度(dù)近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意(yì)退休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了(le)个人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了(le)解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了(le)身边(biān)两位不(bù)同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她(tā)每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)，有了(le)个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她(tā)未(wèi)来的生活质(zhì)量，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁(níng)也向记(jì)者坦言(yán)，他们在日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业务的过程中确(què)实会考(kǎo)虑到不(bù)同(tóng)年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业(yè)务取(qǔ)得(dé)进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存(cún)储的只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银(yín)行(xíng)端个人养(yǎng)老金业务的(de)开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户(hù)但(dàn)没存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间(jiān)太长，担(dān)心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户则(zé)是(shì)认为(wèi)在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且收益优势(shì)不明显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买的(de)养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的(de)角度谈(tán)到了推广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更(gèng)低风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者(zhě)直言，对(duì)于离(lí)退休还(hái)较遥远的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的。

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