财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望(wàng)带(dài)动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车(chē)的观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(y硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写uè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回收布局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下(xià)跌(硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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