中(zhōng)国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业绩受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qī修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句ng)岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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