今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018493.png">

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也(yě)比较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也(yě)积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能源描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置(zhì)央(yāng)企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发(fā)挥(huī)有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下(xià)，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

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　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资(zī)主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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