5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息(xī)差(chà)不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对(duì)公客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限下(xià)调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续(xù)去年(nián)9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意愿强调(diào)信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融资(zī)成(chéng)本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指导利(lì)率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估(gū)的(de)扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融(róng)数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期基本(běn)结(jié)束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准(yín)行合理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压(yā)力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带动(dòng)存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可(kě)以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行(xíng)对(duì)公活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带(dài)动债券(quàn)收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确(què)定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行(xíng)使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得(dé)各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期(qī)，有利于(yú)降低全社(shè)会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差压(yā)力(lì)，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实(shí)际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调(diào)带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利(lì)好债(zhài)券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而(ér)在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前(qián)无论从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防(fáng)守类(lèi)型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境，需(xū)要我们识(shí)别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业(yè)知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适(shì)当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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