财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音司规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第一季(jì)度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价(jià)格未(w一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音èi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材(cái)料(liào)回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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