今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期(qī)，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不(bù)是九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展(zhǎn)和改革(gé)指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是(sh2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数ì)资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期(qī)沪深300和上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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