美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在(zài)危机得(dé)到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期500万越南盾是多少人民币，1人民币=美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化(huà)工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù500万越南盾是多少人民币，1人民币=)受沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库(kù)存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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