中国金(jīn)融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演(yǎn)变(biàn)。

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