随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高title="image1">

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同(tóng)点变(biàn)多(duō)，国(guó)际(jì)形势(shì)相对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利空。我们(men)总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现在市(shì)场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度(dù)较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带来(lái)重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的(de)电(diàn)动(dòng)车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了(le)较大回(huí)调(diào)，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)发布(bù)了一季(jì)报(bào)在(zài)一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天。

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