财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

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　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来(lái)的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还(hái)在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注(zhù)应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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