近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引(yǐn)发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外相遇时间的公式 相遇时间怎么求(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将(ji相遇时间的公式 相遇时间怎么求āng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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