近日，国内上市交易的4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金陆续(xù)公布了(le)一季报。在一季度(dù)商品市(shì)场整(zhěng)体下跌(diē)的背景下，4只公(gōng)募商(shāng)品期(qī)货基金(jīn)也表现不佳，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的是，国投(tóu)瑞银白(bái)银(yín)期(qī)货LOF份额在(zài)报告期内增(zēng)加(jiā)4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现收(shōu)益和利润方面，一季度，建信(xìn)能(néng)源化(huà)工期(qī)货ETF已实(shí)现(xiàn)收益(yì)1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF已实(shí)现收(shōu)益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货(huò)ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益(yì)和利润(rùn)有何(hé)区别？4只公募商品期货基金在一季报中均提及，本期已实(shí)现收益指(zhǐ)基金本期(qī)利(lì)息收入、投资收益、其他收(shōu)入（不含公(gōng)允价值(zhí)变动收益）扣除相(xiāng)关费用和信(xìn)用减值(zhí)损失后的余额，本期利(lì)润为本期(qī)已实现(xiàn)收益(yì)加上(shàng)本期公允价(jià)值变(biàn)动(dòng)收(shōu)益。

　　期末基金资产净值(zhí)方(fāng)面，截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资产净值超过感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内10亿元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源(yuán)化工(gōng)期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资产净值分别为5.感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额(é)净(jìng)值方面，华(huá)夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方面，报告(gào)期内，仅建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF实现正增(zēng)长，净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF、华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减变(biàn)化，可(kě)以反映出投资者(zhě)的偏好(hǎo)。从份额变动(dòng)来看，除(chú)华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其他3只商品期(qī)货基金均(jūn)受到净申购(gòu)。截至3月底(dǐ)，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF份额较期初增(zēng)加(jiā)4.30亿份(fèn)至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信(xìn)能源(yuán)化工(gōng)期货(huò)ETF份额较期(qī)初(chū)增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期货ETF份额较期(qī)初增加700万份(fèn)至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场(chǎng)整体(tǐ)走出下(xià)跌行情，华夏(xià)基(jī)金认为，主要原因有以下几点：首先(xiān)，美(měi)国硅谷银行倒闭消(xiāo)息在(zài)资(zī)本市场(chǎng)持续发酵，导致(zhì)了原(yuán)油以及美豆等大宗(zōng)商(shāng)品价(jià)格下(xià)跌，引领国内豆粕价格下挫；其(qí)次，国内现货供应相对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加之巴(bā)西大豆(dòu)丰产(chǎn)上市，近几个月国(guó)内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于下游提货消(xiāo)极(jí)，油厂豆粕不断(duàn)累库(kù)，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最(zuì)后，需求端低(dī)迷不(bù)振，由于春节前养殖产(chǎn)品集(jí)中出栏，春节后一段时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪价(jià)格持续下(xià)行，养殖业复产积极性(xìng)不高(gāo)，加之非洲猪(zhū)瘟疫情(qíng)偶(ǒu)发，使得豆粕需求更(gèng)是雪上(shàng)加霜(shuāng)，油厂豆粕成交和(hé)提货量处于偏低水(shuǐ)平。

　　关于(yú)报告期内基(jī)金(jīn)投资策略(lüè)和运作(zuò)分析，国投瑞(ruì)银基金表示，一季度白银(yín)在初期两个月处于振荡调整(zhěng)，在三月份又很快反弹至年初位置。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银比价有所抬(tái)升(shēng)。前期走势主(zhǔ)要受(shòu)制于白(bái)银工业属性及(jí)美(měi)联储加息预期升温影响，白银(yín)表现出更高的波(bō)动性。后(hòu)期则主要(yào)是欧美银行业出现流动性(xìng)危机(jī)，导致避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，也大幅降低了(le)市场对于美(měi)联(lián)储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内储(chǔ)货币政策调整(zhěng)节奏与(yǔ)经济衰退(tuì)担忧继续(xù)主导贵金(jīn)属行情，同时也需(xū)关注突(tū)发地缘政治、金(jīn)融(róng)体系(xì)的(de)流动性风险、新兴(xīng)经济体债务风险等黑天鹅事(shì)件的影响(xiǎng)。今年以来，美(měi)联(lián)储(chǔ)已连续加息两(liǎng)次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点(diǎn)阵图显(xiǎn)示美联储今年或还有(yǒu)一次加息(xī)。随着美国加息渐(jiàn)入尾(wěi)声，而(ér)通胀仍(réng)处于高位，宏(hóng)观环境对贵金属相对有利，贵(guì)金属配(pèi)置价值(zhí)进一(yī)步提升。考虑到白银的高(gāo)弹性及金(jīn)银比价的相(xiāng)对高位，建议择机积(jī)极配(pèi)置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内