财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观(guān)察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游(yóu)车市(shì)短期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuá雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁n)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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