近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可(kě)复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨(jù)大的风可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句(fēng)险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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