本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核(hé)心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客(kè)户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的(de)公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的(de)数智化(huà)解决(jué)方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工(gōng)程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防空预(yù)警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高(gāo)新技术(shù)和(hé)专精(jīng)特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提(tí)供(gōng)物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思会员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服务(wù)佣金(jīn)，占公司(sī)总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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