中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批(pī)的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(h厦门是几线城市呢òu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在(zài)具(jù)备外资银(yín)行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化厦门是几线城市呢e-height: 24px;'>厦门是几线城市呢发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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