为(wèi)了让自己(jǐ)的(de)限售股解(jiě)禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集(jí)中交(jiāo)易新美(měi)星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会(huì)行(xíng)政处罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他(tā)市(shì)场(chǎng)资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个(gè)帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等(děng)国v是不是国5，国v与国vl的区别35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后(hòu)出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数(shù)占总(zǒng)股本(běn)比例(lì)自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续大量(liàng)买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托理财(cái)、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以证(zhèng)明(míng)蒋维受(shòu)何(hé)德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或(huò)何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户(hù)组交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人(rén)中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理人(rén)也就是否合谋(móu)、部(bù)分账户的(de)控制(zhì)关系、委(wěi)托理财关系等提出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述(shù)意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供资金作(zuò)为保证金(jīn)，委托(tuō)其通过(guò)二级(jí)市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合(hé)法理财。在(zài)案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了(le)联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维(wéi)控(kòng)制的(de)账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)为，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武上述行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七十七条第一(yī)项规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零(líng)三条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何德平信息披露(lù)违法的相(xiāng)关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前(qián)，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代(dài)持(chí)，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新(xīn)美星”股票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披(pī)露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)：第一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份减持(chí)决(jué)策(cè)由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主观(guā国v是不是国5，国v与国vl的区别n)过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问(wèn)笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持(chí)所得系家(jiā)庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何(hé)德平(píng)作为上(shàng)市(shì)公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均(jūn)未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)行为，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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