4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市场对新(xīn)年度减产担(dān)忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内棉(mián)价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国(guó)外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月以来(lái)一(yī)直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订单(dān)表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出(chū)苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分(fēn)析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时(shí)间达(dá)到近(jìn)两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业(yè)增加原(yuán)棉(mián)储备库(kù)存(cún)，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高(gāo)价(jià)棉(mián)花的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带来(lái)了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新(xīn)年(nián)度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落(luò)，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花(huā)播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货(huò)售(shòu)卖价格。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植(zhí)面积(jī)下降和(hé)播种期低温天气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求(qiú)端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉(mián)价(jià)形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变(b勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善iàn)，中国(guó)已经(jīng)成为支(zhī)撑全(quán)球棉花消费(fèi)复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善区(qū)棉花(huā)消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外(wài)弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明(míng)显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花(huā)产量(liàng)下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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