银行业危机再现？

　　昨夜美股(gǔ)开法西斯国家有哪几个盘(pán)不久，第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)盘(pán)中跌幅(fú)一(yī)度扩大至超过40％，经历(lì)至少五次停牌，股价再刷新历史新低(dī)，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时(shí)报》报(bào)道，知情人士说(shuō)，几个(gè)星期以(yǐ)来，第一(yī)共和银行(xíng)已在为(wèi)其部分业(yè)务寻(xún)找(zhǎo)买家(jiā)，但潜(qián)在的收购方担心承担过多风险。目前可(kě)能的(de)解决方案是(shì)，向近期曾为第一共和(hé)银行注资300亿美元的大型银行(xíng)寻求帮助，或(huò)者由美国联邦存(cún)款保险(xiǎn)公(gōng)司接管该银行，并为(wèi)所(suǒ)有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消(xiāo)息人士报(bào)道，白宫或美国财政部(bù)无意干预该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分(fēn)析师(shī)David Faber说，他目前不知(zhī)道这(zhè)家银行能否在未(wèi)来的日子继续经营下去，也不知道(dào)联邦存款保险公司是(shì)否会对此家银行发表(biǎo)“破产声明”。但他说(shuō)：“解决方案（可能是联邦存款保险公司的接管(guǎn)）目前(qián)正变得(dé)越来越有可(kě)能，因为(wèi)第一共(gòng)和银行找到买(mǎi)家(jiā)的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨(chén)，美、布两油(yóu)日内跌幅快(kuài)速扩(kuò)大至3％。

　　有市场(chǎng)评论称(chēng)，尽管此前API报告显(xiǎn)示(shì)美国上周(zhōu)原油库存降幅大于(yú)预期(qī)，由于市场消化了疲弱(ruò)的美国经济数据，对(duì)美(měi)国(guó)经(jīng)济衰退的担忧增加，油价周三延(yán)续(xù)前一交易日(rì)的跌(diē)势，目前(qián)已经抹去了自(zì)欧(ōu)佩克+4月(yuè)初宣布(bù)进(jìn)一步减产(chǎn)以来的全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一(yī)共和银行收(shōu)跌近(jìn)30％再(zài)创历史新低(dī)，最新(xīn)报道称，美国联邦(bāng)存(cún)款保险公司FDIC威胁下调该行评级(jí)，将(jiāng)限制第一共和银行从美联储取得融资的(de)渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特6月原油(yóu)期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了自OPEC+本月初因(yīn)需求(qiú)低(dī)迷而减产带(dài)来的(de)价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏观层面风险(xiǎn)不断，让美联储5月(yuè)的加息路(lù)径(jìng)变得“扑朔迷(mí)离”。一(yī)边是(shì)仍然高企的通胀(zhàng)，一(yī)边是银(yín)行(xíng)系统(tǒng)危机以及由此扩大的经(jīng)济衰退阴霾，美联储会如何选(xuǎn)择，无疑是市场最引(yǐn)人(rén)瞩目的(de)焦点(diǎn)。

　　在(zài)广(guǎng)州金控(kòng)期货研究所(suǒ)副总(zǒng)经(jīng)理程小(xiǎo)勇看来，对于美(měi)联储(chǔ)货币政策(cè)，大(dà)概率还是维持加(jiā)息的(de)大方向，只不过加息力度会(huì)维持25个基点，不会像(xiàng)去年那样(yàng)以(yǐ)50个基点(diǎn)的大(dà)力度(dù)加息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通胀具有很强(qiáng)的粘性，当前核心通胀(zhàng)增速依旧处(chù)于历史高位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅(jǐn)回(huí)落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价(jià)格指数增速高达8.3％。其次(cì)，尽管高利率和美国银行业危机引发(fā)了(le)经济减速，但是据我(wǒ)们测算当前美国私人部门资产负债表受(shòu)冲击的影响大约将(jiāng)在三、四季度出现(xiàn)，短期(qī)经(jīng)济减速不至于引发美联储货币政策(cè)转向。从历史(shǐ)上美联储加(jiā)息的(de)经验来看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不会因经济减(jiǎn)速(sù)而(ér)转向。此外，美国地(dì)区银行(xíng)担忧引发(fā)银行(xíng)股大跌，但由于当前美国商业银行危机主要是资产负责错配，并(bìng)非如2007年次贷危机(jī)时那样的(de)产品(pǐn)层层(céng)嵌套和加杠杆导致(zhì)危机爆发(fā)时过渡去杠杆，金融(róng)市场系统性风险(xiǎn)暂(zàn)难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首席宏(hóng)观分(fēn)析师赵(zhào)旭初同(tóng)样认为，由美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是较小的，基(jī)于此(cǐ)，美联(lián)储(chǔ)也不会轻易改变“显(xiǎn)著控(kòng)制通胀”的目标。“从(cóng)硅谷(gǔ)银(yín)行的事件来看，政策部门应对危机(jī)的速(sù)度和(hé)积极(jí)性非(fēi)常高，在这种形(xíng)式(shì)下(xià)，去(qù)押注系(xì)统性风险发生(shēng)概率比(bǐ)较低的。对(duì)于通胀率(lǜ)，当前市场主流(liú)的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有一(yī)定降息(xī)概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除(chú)非是出现(xiàn)了几(jǐ)乎失控的风险，如(rú)金融机构或者非金(jīn)融企(qǐ)业大面积(jī)的(de)‘爆雷(léi)’，否则(zé)在这(zhè)个通(tōng)胀水平(píng)预测下，美联储是不(bù)会(huì)在7月(yuè)份就去做降息操作的(de)。”他说。

　　据外媒报(bào)道(dào)，对于美(měi)国通胀将从几十(shí)年来的最高水(shuǐ)平进一步回落多少这一(yī)争论(lùn)，全(quán)球知名机(jī)构的基金经理(lǐ)们(men)也开始(shǐ)产(chǎn)生分歧。其(qí)中，一(yī)方是安(ān)联环球投资和西部信托(tuō)等公(gōng)司认为，美联储和其他央行将(jiāng)在加息方面取得胜利，即(jí)使(shǐ)这意味着(zhe)继续加息、控制通(tōng)胀到2％的目标可能会让经济陷入(rù)衰退。而另(lìng)一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质疑(yí)，面(miàn)对(duì)粘性极强的通胀(zhàng)，美联储和其他央行的政(zhèng)策制(zhì)定者是否真的愿意冒让(ràng)数百万人失业(yè)的风(fēng)险，换句话说，央行们最终可能不得不做出妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国(guó)消费者(zhě)信心(xīn)指数(shù)降(jiàng)至了101.3，为去年7月以来最(zuì)低水平。对此，程小勇表示，从美国(guó)居民消费(fèi)来看，高(gāo)利率和银行业(yè)信贷收紧(jǐn)导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心指数下降，消费支出增速(sù)放缓是确定性事件(jiàn)，说(shuō)明(míng)未来美国经济(jì)继续减(jiǎn)速(sù)也是大(dà)概率事件。然而，由于美国(guó)居民消费支出增速虽然在下滑，但在2月还是维持(chí)正增长(zhǎng)，使得(dé)市场避险情(qíng)绪短期虽有升温，但不至于出(chū)发市场系统性泡沫，通过(guò)贵金(jīn)属温和反(fǎn)弹也(yě)可(kě)以验证这一点。不过(guò)，随(suí)着美国居民(mín)利息支出占可支配(pèi)收入的比(bǐ)例越来越高，未来(lái)并不排除由于(yú)经济严重减速(sù)加快导致大规模(mó)恐慌(huāng)再现的(de)情况出现。

　　“消费者信心的(de)下降和最近(jìn)的(de)美国居民部(bù)门信用(yòng)卡违约率(lǜ)上(shàng)升(shēng)是相匹配的，在高(gāo)通胀高利率经济下行的(de)环境(jìng)下，居民部门的资(zī)产(chǎn)负(fù)债表和收入状况(kuàng)边际上会有恶化(huà)也是情理之(zhī)中；但美国居民部门已(yǐ)经经过(guò)了十年的去杠杆，本(běn)身资产(chǎn)负债处于一个相对健康(kāng)的状(zhuàng)况(kuàng)，这也是为何(hé)即便消费信心在恶(è)化，即便银(yín)行(xíng)利率在(zài)飙(biāo)升，美国(guó)居(jū)民部门的消费贷款仍然在继续扩张(zhāng)，这显示着美国居民部门的(de)需(xū)求仍然十分有韧性。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭初(chū)看来，当前(qián)市场避险情(qíng)绪的(de)催化有(yǒu)两方(fāng)面的背景(jǐng)，一是按(àn)照历史经(jīng)验(yàn)看(kàn)，海外(wài)加息结(jié)束到降(jiàng)息(xī)之间就是一个(gè)容易出风(fēng)险的时间(jiān)段(duàn)；二是能够激发风险偏好的(de)中国这边的复苏(sū)环比高点已经(jīng)看到，同比高点(diǎn)接(jiē)近(jìn)看到(dào)，在中国没有更多刺激政策的情况下，市场对全球经(jīng)济的预期想(xiǎng)要进一步边(biān)际改善是(shì)比较(jiào)困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的(de)主线题材(cái)下跌与海外银行(xíng)业危机共振成为了一个激(jī)发避险情绪升级的导(dǎo)火索。”赵(zhào)旭初(chū)认(rèn)为，今年大的(de)宏观周期和前几(jǐ)年有所不同(tóng)，国(guó)内和海外(wài)出现明显的周期背离，且海(hǎi)外的政(zhèng)策部(bù)门应对(duì)危机的速度又很(hěn)快，所以不至于出现单边(biān)的(de)持续性共振，这就导致各类(lèi)风险资(zī)产难(nán)以出现(xiàn)大幅度的(de)流(liú)畅单边行情，比较合适的(de)操作思(sī)路应(yīng)该是“在下跌时(shí)不过分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金(jīn)属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响(xiǎng)下，昨日的(de)有(yǒu)色金(jīn)属板块全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走(zǒu)低(dī)0.91％，沪镍主力合(hé)约2306收(shōu)跌(diē)1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货研究所(suǒ)有色金属研(yán)究总(zǒng)监展(zhǎn)大鹏表示(shì)，整体来看，有色金(jīn)属的全面下(xià)行有两个(gè)利空背景和一个触发因素(sù)，一是(shì)临近(jìn)美(měi)联(lián)储(chǔ)5月份议息会议，加息25个基点的概(gài)率升至高位，市场表(biǎo)现出谨(jǐn)慎(shèn)情绪；二是面临国内(nèi)五一假期，资金提前流出规避不确(què)定性风险(xiǎn)；三是前一晚欧美银行季(jì)报(bào)再爆(bào)利空(kōng)，引(yǐn)发市场(chǎng)对银行业(yè)危机蔓延(yán)的(de)担忧，避险情绪骤然升(shēng)温(wēn)，美(měi)股大幅下挫，美元指数快速回(huí)升，成为有色板块全(quán)面下行的直接触发因素。

　　“可(kě)以(yǐ)看出(chū)，当前宏观情绪对(duì)市场的扰动较大。市场一直在衰退论(lùn)和(hé)加息(xī)预期之间(jiān)摇摆不定。一方(fāng)面对银(yín)行业和全球经济前景感到担忧，担心陷入(rù)衰退(tuì)，衰退论升温又(yòu)会使得加息预期降低。加(jiā)息(xī)预期降低后又不(bù)得不面对高企的通胀数据，美(měi)联(lián)储喊(hǎn)话(huà)加息不应停止，市场(chǎng)又继续预(yù)测衰(shuāi)退，周(zhōu)而(ér)复始。”国海良时期(qī)货有色(sè)金属分析师何燕艳(yàn)表(biǎo)示，此外，国内面临五一假期，之前(qián)看多需求修复的情绪慢慢平(píng)复，也使得(dé)价格下跌。

　　具体品(pǐn)种来(lái)看，何燕(yàn)艳表示，以铜(tóng)和铝为代(dài)表的大(dà)部分品种(zhǒng)还在区间运行，除了锌的(de)空头(tóu)势头较(jiào)为明显，而镍和锡(xī)则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)的传统旺季，4月的开局(jú)延续了需求的强预期，有色一度出现触底反弹和冲高预期，但随着4月旺季过半，市场却出现不一样的(de)声(shēng)音。一是(shì)精炼铜及再生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板等行业(yè)样本企业开工率却(què)出现接连下降，社会库存(cún)虽然持(chí)续去化(huà)，但(dàn)速度较(jiào)3月份明(míng)显放缓(huǎn)；二(èr)是部分下(xià)游加工企业订单难以为继，且产成品库存较往年出现小幅累(lèi)积，这也(yě)就意味着之前的“强预期”出现“弱兑现(xiàn)”的情况，或者说3月(yuè)份(fèn)的(de)高开(kāi)工透支了部(bù)分旺(wàng)季的(de)需求。

　　“对(duì)铜价来说，海(hǎi)外‘衰退+加息(xī)’的(de)宏观环境并(bìng)不(bù)支持(chí)价格(gé)高走(zǒu)，同(tóng)时(shí)国内(nèi)劳动节假(jiǎ)期即将(jiāng)到来(lái)，资(zī)金从有色(sè)市场流出规避(bì)不(bù)确定性风险，价格出现回调并不(bù)意外(wài)，昨日(rì)有色价格快速回(huí)落也(yě)是近(jìn)段时(shí)间对利(lì)空因素的(de)集中(zhōng)体现，节前宜谨(jǐn)慎。”展大鹏表示，不过(guò)，5月(yuè)中上旬延续(xù)旺季(jì)下，需求不会大(dà)幅走弱，因此若价格在节前持续表现偏弱，下游(yóu)企业可适当(dāng)补库过节(jié)。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体的行业数据来(lái)看，下游需求无疑是在慢慢复(fù)苏的。如房屋竣工面(miàn)积(jī)19422万平方(fāng)米(mǐ)，增长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反应在下游(yóu)开工率上最近几(jǐ)周出现了高位(wèi)停(tíng)滞，没(méi)有进(jìn)一步的增长，可(kě)能和(hé)旺季(j法西斯国家有哪几个ì)慢慢过(guò)去也(yě)有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有(yǒu)高于3月，虽然下降数值(zhí)也不(bù)大(dà)，但也没能(néng)有力提(tí)振需求。不过，何燕艳表示，价格(gé)一旦大跌到目前的(de)状态，现货上面买盘又会出(chū)现(xiàn)，错综复杂(zá)之下走势也表现的(de)偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市(shì)场预期(qī)过于(yú)一(yī)致，主流观(guān)点认为加息已近尾声，最坏的时候(hòu)已经过去，但今年(nián)可能(néng)不(bù)会(huì)降息。我们要警惕这种市场过于一致的(de)情况。因为美通胀(zhàng)高位持续，美联储(chǔ)的(de)结(jié)果导向(xiàng)很(hěn)可能使(shǐ)得(dé)加息时间或者幅(fú)度超预期，这样市场就会有(yǒu)超预期(qī)的下跌。最主要的是，有色板块多数品(pǐn)种供应增加总体比较确定的(de)，需求跟不上供应的增(zēng)速，整个周期是向下(xià)而(ér)不是向上(shàng)。因此(cǐ)，我对整个(gè)板块还(hái)是持(chí)中线偏空思路，投资(zī)者可以用振(zhèn)荡的策略去操作。”何(hé)燕(yàn)艳说。

　　宏观经济是(shì)对未来的预(yù)期(qī)，更多的是反映市场对(duì)未来(lái)一个季度、半年(nián)度甚至(zhì)更长(zhǎng)时间的需求预(yù)期(qī)，展大鹏认为，其对有色(sè)板块的短期或短(duǎn)线影(yǐng)响并(bìng)不显著，短期可(kě)关(guān)注供求(qiú)现状与价格趋势的(de)关系以及可能(néng)突发的(de)风险事件上。“对有色而(ér)言，投资(zī)者(zhě)更多担心(xīn)的是在多空分歧的位置和时间节(jié)点(diǎn)突发未知(zhī)的风(fēng)险事件，从而(ér)放大(dà)了(le)价(jià)格短线(xiàn)的波动性，带(dài)来持(chí)仓管理的压(yā)力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 法西斯国家有哪几个