近(jìn)日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(t碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗éng)讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗)持(chí)续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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