今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经(jīng)济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断(duàn)逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需要先了解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及(jí)其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压(yā)力(lì)，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税收(shōu)收入并没(méi)有(yǒu)跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不(bù)断攀升(shēng)，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频逼(bī)近债(zhài)务上限也(yě)就不(bù)足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对(duì)美国(guó)参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府(fǔ)发债的规(guī)模。美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思p>

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已(yǐ)经提(tí)高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提(tí)高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一(yī)步(bù)加大(dà)，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届(jiè)政府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美(měi)国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本(běn)身并(bìng)不受到发行(xíng)美(měi)钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失控(kòng)，那么(me)其债权(quán)信用(yòng)将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是(shì)美国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频频上调(diào)的美(měi)国(guó)债(zhài)务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一(yī)个“走过(guò)场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤(yóu)其是在(zài)当(dāng)下(xià)美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导人(rén)会面(miàn)，讨论提(tí)高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近(jìn)债务(wù)违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也(yě)曾面临(lín)类似严(yán)峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势(shì)也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市(shì)场剧(jù)烈波(bō)动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年(nián)的(de)借贷成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中(zhōng)的(de)一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖累美(měi)国的经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)的翻版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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