在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来(lái)会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市八千米多少公里持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率风(fēng)险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的(de)历(lì)史低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等八千米多少公里也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题(tí)行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前(qián)市(shì)场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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