“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当前观(guān)察(chá)的(de)中国(guó)的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结(jié)构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的(de)10个(gè)国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假设《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗(shè)为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各(gè)国(guó)出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是(shì)低(dī)估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在(zài)较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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