为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平(píng)信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们(men)所掌控的上(shàng)海(hǎi)海得(dé)泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开始利用控制的(de)证券账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且(qiě)在后续(xù)操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个(gè)帮(bāng)手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武控(kòng)制各(gè)自(zì)筹得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方(fāng)交易(yì)决策(cè)，更(gèng)好地共(gòng)同(tóng)抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的(de)信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势和(hé)持(chí)股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典(diǎn)型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获(huò)利的行(xíng)为(wèi)。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和相关税(shuì)费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联合(hé)他(tā)人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三(sān)是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的(de)盈(yíng)亏(kuī)分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能(néng)控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于(yú)偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易行(xíng)为承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的合(hé)法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立(l做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ì)法(fǎ)律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一(yī)方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系(xì)、委(wěi)托(tuō)理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人(rén)的主要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为保证金，委托其通过(guò)二级市(shì)场交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了本案行为；上(shàng)述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责(zé)任(rèn)承(chéng)担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋(jiǎng)维(wéi)控(kòng)制(zhì)的账户交易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一(yī)致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处(chù)罚时(shí)将合谋(móu)各(gè)方(fāng)视(shì)为一个(gè)整体，不(bù)区别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十(shí)七(qī)条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的(de)操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法的相(xiāng)关情(qíng)况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账户的原因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大(dà)性，不对投资(zī)者决策(cè)产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定(dìng)代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没(méi)有主观过(guò)错(cuò)，不应受到(dào)处(chù)罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流(liú)水及相关银(yín)行账(zhàng)户(hù)流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相关理由不(bù)具有事(shì)实(shí)和法(fǎ)律(lǜ)依(yī)据，不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告(gào)知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德(dé)平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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