华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况(kuàng)下才(cái)是可持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低(dī)于(yú)各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重(zhòng)要(yào)子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他(tā)也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价(jià)获取利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地(dì)证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾(yú9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少)1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立(lì)于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司的主要业(yè)务(wù)包括披露企(qǐ)业的9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少会计造假、管理问(wèn)题(tí)、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共对(duì)30家公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为(wèi)内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生产能力方面误(wù)导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对(duì)推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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