今年1月(yuè)，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会不(bù)尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难(nán)性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝(jué)大(dà)部分时期(qī)都处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登政府推(tuī)出的(de)大(dà)规模基(jī)建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来(lái)如滚(gǔn)雪(xuě)球一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入(rù)第二次(cì)世界(jiè)大战，美(měi)国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多(duō)或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其(qí)中共和党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的(de)举债的(de)最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上限(xiàn)，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗olor: #ff0000; line-height: 24px;'>20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗作为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对债权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这(zhè)次债务上(shàng)限难(nán)以提高了(le)？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了(le)与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人(rén)正试(shì)图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们(men)在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次(cì)上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中的(de)一(yī)些成本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研(yán)究所首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时(shí)间……在接下(xià)来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美国(guó)国会(huì)面(miàn)临(lín)类(lèi)似的(de)分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正处于类(lèi)似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关(guān)头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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