芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青年失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教(jiào)育(yù)年限作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业(yè)，但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向一厢情愿是什么意思城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场；三是(shì)就业观念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随一厢情愿是什么意思着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经(jīng)常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是(shì)失业人(rén)口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量维持在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国(guó)青年失业率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查数据，青(qīng)年(nián)失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业(yè)人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄(líng)越低(dī)，平均(jūn)受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)人(rén)口的受教育程(chéng)度也(yě)大致类似(shì)，青年(nián)人(rén)由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与(yǔ)青年(nián)就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行(xíng)业(yè)聚(jù)集的特点，主要(yào)集(jí)中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其(qí)他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布(bù)是(shì)由(yóu)就(jiù)业(yè)分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大(dà)量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例(lì)均增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教(jiào)育年限，来计(jì)算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增(zēng)幅(fú)均居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平(píng)均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例(lì)（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人(rén)数），除以各(gè)行业(yè)的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年(nián)均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房地产业(yè)、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息(xī)技(jì)术(shù)等行(xíng)业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力(lì)是知识(shí)密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下(xià)降通道(dào)，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端推(tuī)升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出(chū)生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口，这两部分(fēn)增量(liàng)未(wèi)来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参(cān)与(yǔ)率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未(wèi)来(lái)经济(jì)和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我(wǒ)国(guó)人(rén)口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来(lái)失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下(xià)降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多(duō)针对青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数量(liàng)为出发点，未区分人(rén)口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明(míng)，各(gè)概念均(jūn)是指(zhǐ)城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不(bù)含没有劳(láo)动意愿的(de)劳动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)。按照(zhào)统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围(wéi)为中国(guó)大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)正式在全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度调(diào)查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全(quán)国每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳(nà)入(rù)就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异仍然(rán)存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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