AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活(huó)、工作等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在(zài)当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系(xì)统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去年初宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思我们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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