5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上(shàng)市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景林(lín)资(zī)产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度(dù)还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业(yè)务(wù)基(jī)础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融(róng)数据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期(qī)。<五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方/p>

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未有(yǒu)增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他(tā)们的机(jī)构审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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