个人养老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入(rù)为期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试点(diǎn)城市和地区(qū)进行推进。据(jù)人(rén)力资源和(hé)社会保障部(bù)数(shù)据显示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个(gè)人养老金开(kāi)户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之际，中国基(jī)金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正在(zài)获(huò)得更多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新名录中(zhōng)个人(rén)养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募(mù)基金最主要(yào)的代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司(sī)在(zài)个人养(yǎng)老金业(yè)务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券(quàn)商们财富(fù)管(guǎn)理转型的(de)重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾服(fú)务(wù)结(jié)合，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理(lǐ)优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上(shàng)线(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基(jī)金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业(yè)务负(fù)责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基(jī)本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰富(fù)的机构(gòu)办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基础架构(gòu)上，风格多(duō)样、风险收益多元的(de)产品货(huò)架能够带(dài)给(gěi)客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分客(kè)户对于金融产(chǎn)品的(de)特征和策(cè)略的(de)认知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客(kè)户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的(de)个(gè)性化画像和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并开通个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能(néng)取出，这每(měi)年12000元自(zì)然(rán)是需要在账户内(nèi)充(chōng)分利(lì)用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产品的(de)选择(zé)已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接(jiē)，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产(chǎn)配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中信建投采(cǎi)取线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度(dù)的(de)专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其结(jié)合(hé)个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金(jīn)；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基(jī)金(jīn)产品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司(sī)营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计开(kāi)立个(gè)人养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第(dì)三(sān)位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银(yín)行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询(xún)商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人养老金业(yè)务的银行(xíng)中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠(qú)道(dào)优势相比(bǐ)，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金业务的规模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养(yǎng)老金业务(wù)，自(zì)有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客(kè)户提(tí)供从产品策略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的(de)全周期专业资配(pèi)服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投(tóu)资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记(jì)者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对个人养(yǎng)老金(jīn)目标(biāo)客(kè)群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业(yè)单(dān)位员工提供个人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户(hù)前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务(wù)效(xiào)率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超过100场的(de)个(gè)人养老金(jīn)走进企业服务(wù)活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下(xià)旬(xún)，券商代销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市(shì)场。如今，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，相关产品(pǐn)的(de)收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体(tǐ)系(xì)，满足客户(hù)多层次金融需求，促(cù)进(jìn)财(cái)富管理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，在客(kè)户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关(guān)系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税(shuì)优且对税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初(chū)步认(rèn)知(zhī)的客户进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆(fù)盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别(bié)是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的优(yōu)势，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投研(yán)优(yōu)势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司(sī)可以通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引导客(kè)户持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)，提升(shēng)客(kè)户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构和(hé)金(jīn)融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个(gè)人养老金(jīn)的认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过上门服(fú)务的(de)方式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教育(yù)活(huó)动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和(hé)长期(qī)规(guī)划，激发客户对个人养老(lǎo)金产(世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化(huà)方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功能，提供(gōng)丰富的(de)养老资讯和实(shí)用养老工具(jù)（如(rú)节税(shuì)计算器），加强(qiáng)与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客(kè)户的(de)风险承(chéng)受能力、资产状况(kuàng)和目标(biāo)退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人则(zé)表示，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分(fēn)析系(xì)统的(de)基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同(tóng)养老诉求的客户达成“千(qiān)人(rén)千(qiān)面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提供专业(yè)的、一对(duì)一的养老配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品(pǐn)胜负手世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么ong>

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养老目(mù)标基金(jīn)的整体收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老(lǎo)目(mù)标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标(biāo)基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何(hé)做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品(pǐn)应(yīng)力(lì)争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每(měi)个(gè)类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的(de)同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时点较近的(de)投资者(zhě)比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投(tóu)资(zī)者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套(tào)完整、自(zì)洽(qià)、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价体系，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好(hǎo)的产(chǎn)品、合适(shì)的(de)产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资(zī)目标和风险承(chéng)受能力选择具体的(de)产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过(guò)严(yán)格(gé)控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职工养老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不(bù)足，根据国际经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达(dá)到年(nián)龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期(qī)性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比例(lì)资金在权(quán)益(yì)型资产上，实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)的保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金(jīn)融属性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百姓(xìng)长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资(zī)回报，资产配(pèi)置不可或缺(quē)。通过(guò)投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极(jí)发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的(de)银行等(děng)机构(gòu)相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构(gòu)都可参与到为客户(hù)提(tí)供(gōng)个人养老基金服务，几类机(jī)构(gòu)优势(shì)互补，严格意义上说是竞(jìng)合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每(měi)家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下(xià)三方面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提供的养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规(guī)性，为不(bù)同的(de)客户提供(gōng)基于客(kè)户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责人提出(chū)，当(dāng)前的政策(cè)要(yào)求下，客户如果想在券商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序(xù)操作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟悉业(yè)务(wù)流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无(wú)法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可供投(tóu)资者选择的(de)产品种类较为单一(yī)，难(nán)以进一(yī)步为投资者提供(gōng)更丰富的(de)个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从政策(cè)端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多样化个(gè)人(rén)养老金品种的引入和研发(fā)上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客(kè)户多元化(huà)的投(tóu)资(zī)选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个(gè)人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因为去年(nián)底(dǐ)开(kāi)通(tōng)了个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，并入了(le)金(jīn)。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的(de)数据，截(jié)至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的(de)时(shí)间里，增加(jiā)了(le)500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负责(zé)人认(rèn)为，这是一个(gè)专(zhuān)业(yè)活，既(jì)需要了解(jiě)客(kè)户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规(guī)划(huà)，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综(zōng)合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还需(xū)要结合其他商业(yè)产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预(yù)防到退(tuì)休前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热投资(zī)冷”的现象没(méi)有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人数占(zhàn)基(jī)本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例(lì)低；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家金融监督(dū)管理总局(jú)出手(shǒu)，率先(xiān)增加(jiā)养老保险产品的(de)供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保险发(fā)展有关(guān)事项征求意见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企数(shù)量(liàng)将增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险是对接个人(rén)养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个(gè)人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提(tí)供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特(tè)点(diǎn)，包括为退休(xiū)人群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗(liáo)应(yīng)急(jí)资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品的设计(jì)初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更多(duō)的让(ràng)利于民、普惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的(de)金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值(zhí)能力资产的(de)养老产品取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力(lì)和(hé)资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公(gōng)司作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人(rén)）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业(yè)务负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发达国家(jiā)的(de)经验，未来除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未(wèi)来可以考虑(lǜ)增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标的，更好地分散(sàn)投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可(kě)以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养老(lǎo)金可(kě)能面临的流动性问(wèn)题(tí)，长城(chéng)人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户(hù)对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账(zhàng)户(hù)以外(wài)的个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例如银河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人(rén)群养老需(xū)求(qiú)的(de)流(liú)动(dòng)性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会(huì)责(zé)任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与(yǔ)满足不(bù)同养老需(xū)求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业(yè)务(wù)，银(yín)河证(zhèng)券还上线了自研的年金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统(tǒng)。该(gāi)系统可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年(nián)金机制间接服务背后的企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证券基(jī)金研(yán)究(jiū)中心已(yǐ)为部分(fēn)省市提供职业年金的组(zǔ)合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央企与国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评(píng)价(jià)等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服(fú)务体系均是公(gōng)司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服(fú)务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初(chū)步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金(jīn)融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓提供更加(jiā)有温(wēn)度、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有(yǒu)不(bù)少开(kāi)户人(rén)在(zài)我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项(xiàng)制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户(hù)经(jīng)理林漪(yī)（化名(míng)）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱(qián)没(méi)有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或(huò)者有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北(běi)京、上海(hǎi)、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施(shī)。距离(lí)个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)落地(dì)已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上(shàng)海地区(qū)几家银行网点和券商营业部(bù)，了解(jiě)个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服(fú)务平台数据可(kě)知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部(bù)财(cái)富(fù)管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营(yíng)业(yè)部咨询的(de)，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的(de)热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师(shī)、退伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边(biān)两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老金产品的(de)朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作(zuò)的“80后(hòu)”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的一(yī)部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是(shì)在基本养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日(rì)常介绍个(gè)人养老金业务的过程中(zhōng)确实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着(zhe)重介(jiè)绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)取得进展(zhǎn)的同时，还(hái)有不(bù)少(shǎo)已(yǐ)经(jīng)了解个人养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个(gè)人养(yǎng)老金业务的开展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没(méi)存储的(de)主要顾虑(lǜ)是(shì)锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘(jí)手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非专门设计(jì)且收(shōu)益优势(shì)不明显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以(yǐ)购(gòu)买的(de)养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户(hù)也可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商(shāng)从(cóng)业人(rén)员的(de)角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养老金业(yè)务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力较低(dī)，想寻求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯(chún)公募(mù)基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说，养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和(hé)经济状况(kuàng)才(cái)是更重要的(de)。