踩上AI风口的(de)三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和(hé)市值(zhí)相比，公(gōng)司(sī)的(de)基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和(hé)一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零(líng)发布2022年财报(bào)，公(gōng)司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平台(tái)投资者炸开(kāi)了(le)锅(guō)，不少网友担心公(gōng)司下周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮(cháo)迹(jì)象。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达(dá)到(dào)近33万(wàn)，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的(de)一季度(dù)股东户(hù)数(shù)增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年(nián)报同时曝(pù)光了其重要投(tóu)资企(qǐ)业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务数据(jù)，后者录得133亿的(de)营业(yè)收(shōu)入，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实(shí)现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不同程度下(xià)滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服务(wù)收入为10.82亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现归(guī)属于(yú)上市公司股(gǔ)东的(de)净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公(gōng)司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利(lì)润(rùn)的表(biǎo)现则(zé)更差，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性损益撑到(dào)60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延续(xù)亏损，首季公司(sī)营业(yè)收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏损，公司(sī)称主要系营业收入(rù)下降及对(duì)联营企(qǐ)业投(tóu)资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天然(rán)优势，公司(sī)及创(chuàng)始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通(tōng)过不同(tóng)渠道表达对大模型的(de)看好(hǎo)，传递公司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面(miàn)曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零(líng)股价2月7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一(yī)发不(bù)可收拾，短(duǎn)短不到(dào)两个月涨幅接近(jìn)两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多(duō)亿(yì)飙(biāo)涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所回(huí)调(diào)，公司股价年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基(jī)金报记者(zhě)注意到，随(suí)着今年(nián)以来股价的暴涨，三六零(líng)的投资(zī)者人数大幅增加。截至到(dào)去年(nián)底(dǐ)，公司有股(gǔ)东(dōng)户(hù)数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六(liù)个季度保(bǎo)持基本(běn)不(bù)变，但到了今年一(yī)季度末(m三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式ò)股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌入相反，一季(jì)度以(yǐ)股权投资机构为(wèi)代表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限公(gōng)司-北(běi)京中发(fā)助力壹(yī)号(hào)投资基金（有限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大(dà)股东合计减持(chí)超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均价计套(tào)现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的(de)2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投(tóu)资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒汽车(chē)去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一(yī)步扩大，而三年累(lèi)计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看，三六零全资(zī)子公(gōng)司三六(liù)零(líng)私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给两家有限(xiàn)合(hé)伙企业(yè)，对应的(de)增(zēng)资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布(bù)对外(wài)投资进展(zhǎn)公(gōng)告(gào)称，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车各股东方(fāng)签署有关协议(yì)，以支(zhī)持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六零发布(bù)《关于对外投(tóu)资进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车的(de)估值已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股权(quán)的账面(miàn)值出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年公(gōng)司(sī)的(de)投(tóu)资收益(yì)为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动金(jīn)额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏(liú)览器(qì)确认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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