尽管周五大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大跌(diē)幅(fú)已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大(dà)年 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行(xíng)情(qíng)，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒(méi)和(hé)电子(zi)自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的(de)表现。由(yóu)于(yú)今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表的大型产(chǎn)业趋势(shì)，一季度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超额收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年(nián)的(de)概率已经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史(shǐ)的调(diào)整时间和(hé)幅度(dù)，可能(néng)这一(yī)轮调整并没(méi)有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势(shì)开(kāi)始的时间来看，每年四月份到九、十(shí)月(yuè)份期间会(huì)有一波主升(shēng)。数(shù)据(jù)显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七(qī)月初，到了(le)2014年、2019年提(tí)前到5月(yuè)下旬六(liù)月初，2020年(nián)调整(zhěng)比较早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认(rèn)为，在(zài)学习效应的推(tuī)动下，盛夏攻势(shì)开始的时(shí)间(jiān)越来越早(zǎo)。对此，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)预计，基(jī)本在(zài)一季(jì)报(bào)披露结束后，假设(shè)按此(cǐ)速度再(zài)调(diào)整一(yī)段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调(diào)整，<利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗strong>逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消(xiāo)费电子(zi)板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业绩(jì)密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自(zì)主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以及政府支(zhī)持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋(qū)势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势(shì)，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会(huì)创新高。考虑今年年初春季躁动(dòng)是计算机利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗占优，招(zhāo)商证券张夏认为按照历史经验(yàn)，要么计算(suàn)机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到(dào)硬(yìng)件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日研报(bào)认为(wèi)，伴随二季度业绩(jì)窗(chuāng)口(kǒu)期的到来，市场表现将更贴合(hé)业绩的(de)相(xiāng)对优(yōu)势，维持TMT是全年主线的判断，并(bìng)建议关注(zhù)短期维度业绩(jì)可能超(chāo)预期的部分(fēn)消费板块，电子(zi)行业有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节(jié)进一步(bù)来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于(yú)AI服务器及相(xiāng)关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型进行训(xùn)练/推(tuī)理的算力载体和基础(chǔ)。数据(jù)量(liàng)和(hé)算力的提升明显拉升(shēng)了AI服(fú)务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价，给(gěi)相关(guān)电子厂商带来了机会(huì)。国(guó)海(hǎi)证券(quàn)同(tóng)样在研(yán)报中指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快(kuài)速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于(yú)算力的需求将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快(kuài)。建议重点关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于(yú)光模(mó)块(kuài)、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月16日研报(bào)表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前述光通(tōng)信重要环(huán)节，相关(guān)公司(sī)将深(shēn)度受益(yì)AI带来的增(zēng)量需求(qiú)。建议关注国产光(guāng)模(mó)块龙(lóng)头公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核心(xīn)供应商天孚(fú)通信(xìn)；国产光芯(xīn)片领军企业(yè)源杰科技(jì)。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普(pǔ)通服务(wù)器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应用的(de)落(luò)地，市场对AI服务器的(de)需(xū)求日益增加，市(shì)场扩容在(zài)即(jí)，建(jiàn)议(yì)关(guān)注沪电股份、生(shēng)益科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于(yú)相关(guān)电子产(chǎn)品，广发策略表示，电(diàn)子厂商(shāng)亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终(zhōng)端应(yīng)用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备打开(kāi)新成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费电(diàn)子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模型(xíng)接入潜(qián)力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威(wēi)视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠(guān)科技(jì)、歌尔股份(fèn)、创维(wéi)数(shù)字等；2）受益(yì)于全球算力需求爆发式(shì)增长的AI服务(wù)器产业链，包括(kuò)工业(yè)富联、沪电股份、环旭电(diàn)子(zi)、东(dōng)山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产(chǎn)品频(pín)发催化(huà)的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字(zì)等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期强(qiáng)化的智能手机产(chǎn)业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络电子(zi)、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗