一度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标(biāo)”的(de)股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品也超过了机(jī)构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历(lì)股民转基民(mín)，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披(pī)露的个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占(zh你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名àn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资者的(de)青(qīng)睐(lài)。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机(jī)会后，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了(le)机构(gòu)资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又(yòu)回(huí)落近(jì你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名n)5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可(kě)度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的(de)过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的(de)提升带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入(rù)市规模激增，而(ér)在经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其(qí)是(shì)操作难度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资(zī)领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得(dé)你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多(duō)投资(zī)者会基(jī)于大势选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比超(chāo)过机构(gòu)，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参(cān)与(yǔ)感，于(yú)是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票(piào)，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我们基金(jīn)管理人(rén)的持(chí)续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能(néng)会带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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