编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估(gū)、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成名(míng)作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策(cè)略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的(de)基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大部(bù)分制造(zào)业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思(sī)路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金季(jì)报(bào)中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基(jī)金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的(de)深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估(gū)息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式(shì)的迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度(dù)他(tā)在前十中调(diào)仓了四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的预期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估(gū)的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年(nián)业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息技(jì)术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报(bào)来看，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业中，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容olor: #ff0000; line-height: 24px;'>社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理的(de)高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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