今年1月，美国政府债务余额(é)又(yòu)一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而(ér)这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和(hé)债(zhài)务上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了(le)解美国政府的(de)债务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背(bèi)负了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规(guī)模也就(jiù)因此不断攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的(de)出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世(shì)界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确(què)立了对美国政府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务(wù)上限已(yǐ)经(jīng)提高至(zhì)现(xiàn)在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于19weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗17年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务(wù)上限会对(duì)美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定(dìng)，美国(guó)政府想要提(tí)高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限在国(guó)会中绝(jué)大(dà)多数时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了(le)与执政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的(de)最(zuì)后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗，这意味着接下(xià)来(lái)留(liú)给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的(de)违约风(fēng)险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发(fā)了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的(de)主权(quán)信(xìn)用评级。这使得美国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二年的(de)借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党谈(tán)判中的(de)一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家(jiā)来(lái)说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经(jīng)济(jì)政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在(zài)回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续(xù)的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没(méi)有提供真正有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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