5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则(zé)集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈(chén)钟闻(wén)、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利(lì)率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调存(cún)款利(lì)率。今年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客(kè)户留存的(de)活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市(shì)场供需亲爱的让你㖭我下黑关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于(yú)活(huó)期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制(zhì)对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调(diào)整，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，亲爱的让你㖭我下黑更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际(jì)走弱，经济修复(fù)存在(zài)波(bō)折。目(mù)前(qián)居民(mín)超额储蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的(de)利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可(kě)以有效降低(dī)银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社(shè)融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的(de)政策(cè)利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资(zī)产端(duān)的(de)角度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要(yào)看实体经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的(de)调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为合格审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被(bèi)进一(yī)步(bù)强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本(běn)结束，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合(hé)理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次(cì)政策(cè)调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下(xià)调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投(tóu)资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协(xié)定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对(duì)私(sī)客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低(dī)了银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降(jiàng)低银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债(zhài)及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存(cún)款利率有进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压(yā)力使得各(gè)行下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)作用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有动(dòng)力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味(wèi)着(zhe)当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银(yín)行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多(duō)头环境(jìng)仍(réng)未改(gǎi)变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环(huán)境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　<亲爱的让你㖭我下黑strong>德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数(shù)据(jù)的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低(dī)利率环(huán)境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 亲爱的让你㖭我下黑