金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思亿元。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为一季度透支(zhī)了(le)部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到(dào)期(qī)，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节(jié)性规(guī)律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业(yè)中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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