金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合(bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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